Tasa de financiamiento SOFR

¿Qué es la tasa de financiación?

La Tasa de Financiamiento Asegurado SOFR, es una tasa de interés de referencia utilizada en México para evaluar derivados financieros y préstamos denominados en dólares.

Este cambio ocurrió en junio de 2023. SOFR se considera una mejora porque brinda menos oportunidades para que se manipule el mercado financiero y proporciona tasas de interés actuales en lugar de tasas proyectadas. En otras palabras, SOFR ofrece información más precisa y actualizada sobre las tasas de interés, lo que es beneficioso para el mercado financiero en México y ayuda a garantizar la transparencia y la integridad en las transacciones financieras.

Contenido clave

• Es una tasa de interés clave utilizada en México como referencia para calcular los costos de derivados financieros y préstamos que están denominados en dólares.

• Lo que hace a SOFR especial es que se basa en las transacciones reales que ocurren en el mercado de recompra de bonos del Tesoro.

• Es importante destacar que aunque SOFR se ha convertido en el punto de referencia para préstamos y derivados en dólares, otros países también han desarrollado sus propias tasas de referencia alternativas.

¿Cómo se entiende la tasa de financiación?

Es una tasa de interés importante que influye en la forma en que los bancos determinan los costos de préstamos y derivados financieros que están denominados en dólares estadounidenses.

Esta tasa se basa en las transacciones que ocurren en el mercado de recompra del Tesoro, donde los inversores ofrecen a los bancos préstamos a un día respaldados por bonos del Tesoro. En otras palabras, es el costo que los bancos enfrentan cuando piden prestado dinero a corto plazo en este mercado.

Las tasas de referencia como el SOFR son vitales para el comercio de derivados, especialmente para los swaps de tasas de interés. Los swaps de tasas de interés son acuerdos en los que las partes intercambian pagos de intereses. Por ejemplo, una parte puede acordar pagar una tasa de interés fija y, a cambio, la otra parte acuerda pagar una tasa de interés variable basada en el SOFR.

Estos swaps son utilizados por empresas y otras entidades para gestionar el riesgo de las tasas de interés y especular sobre los cambios en los costos de endeudamiento. Si las tasas de interés suben, una parte del acuerdo se beneficia, ya que los pagos entrantes basados en el SOFR aumentan, mientras que el costo de los pagos a tasa fija se mantiene constante. Lo contrario sucede cuando las tasas de interés disminuyen.

Historia del SOFR

Anteriormente, el LIBOR o Tasa de Oferta Interbancaria de Londres, solía ser el indicador principal al cual inversores y bancos vinculaban sus acuerdos de préstamo. Esta tasa estaba compuesta por cinco monedas diferentes y siete plazos de vencimiento distintos. La manera en que se determinaba el LIBOR era calculando el promedio de las tasas de interés a las que los principales bancos globales se prestaban dinero entre sí. Estas cinco monedas eran el dólar estadounidense (USD), el euro, la libra esterlina, el yen japonés y el franco suizo. En aquel entonces, la tasa LIBOR más comúnmente utilizada era la tasa a tres meses en dólares estadounidenses, que se conocía como la tasa LIBOR actual.

Solución a una crisis financiera

Luego de la crisis financiera de 2008, los reguladores empezaron a tener dudas sobre la dependencia excesiva del LIBOR. Esto se debía en parte a que se basaba principalmente en estimaciones proporcionadas por los bancos globales en lugar de en transacciones reales.

La desventaja de otorgar tanto poder a los bancos se hizo evidente en 2012 cuando se descubrió que más de una docena de instituciones financieras habían manipulado sus datos para obtener ganancias adicionales en productos financieros derivados que estaban vinculados al LIBOR.

Además, las regulaciones bancarias implementadas después de la crisis financiera redujeron la cantidad de préstamos entre bancos, lo que generó preocupaciones de que la escasa actividad comercial hiciera que el LIBOR fuera aún menos confiable. En última instancia, el regulador británico a cargo de compilar las tasas LIBOR anunció que ya no requeriría que los bancos proporcionaran información sobre préstamos interbancarios después de 2021. Esta decisión impulsó a los países desarrollados de todo el mundo a buscar una nueva tasa de referencia alternativa que eventualmente pudiera reemplazar al LIBOR.

Acción de la Reserva Federal

En 2017, la Reserva Federal de Estados Unidos tomó medidas para abordar el problema del LIBOR y formó el Comité de Tasas de Referencia Alternativas, que estaba compuesto por varios bancos importantes. La misión de este comité era elegir una nueva tasa de referencia alternativa que pudiera utilizarse en lugar del LIBOR en los contratos denominados en dólares estadounidenses.

Después de una cuidadosa evaluación, el comité decidió que la Tasa de Financiamiento Garantizado, que es una tasa a un día, sería la nueva referencia para estos contratos. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York comenzó a publicar el SOFR en abril de 2018 como parte de este esfuerzo por reemplazar el LIBOR.

Desafíos

El cambio hacia el uso del SOFR tendrá un impacto significativo en el mercado de derivados, siendo este el área donde se notará más. Sin embargo, también jugará un papel crucial en productos financieros de consumo, como algunas hipotecas de tasa ajustable y préstamos privados para estudiantes, así como en instrumentos de deuda como los papeles comerciales.

Por ejemplo, en el caso de una hipoteca de tasa ajustable basada en el SOFR, la variación de esta tasa de referencia determina cuánto pagarán los prestatarios una vez que concluye el período de tasa de interés fijo de su préstamo. Si el SOFR es más alto en el momento en que la hipoteca se "reinicia", los propietarios también tendrán que pagar una tasa de interés más alta. Esto significa que los cambios en el SOFR pueden afectar directamente la cantidad que una persona paga en su hipoteca, lo que la convierte en una referencia crítica para quienes tienen este tipo de préstamos en México.